舍冷旺宝，蒙古族。清光绪十二年（1886）出生于奈曼王府（现大沁他拉镇），为旗第十三任札萨克郡王玛什巴图尔长子。8岁时被西藏达赖喇嘛确认为奈曼旗波日和硕庙（法名安乐寺）第五世活佛，接到庙里学经文。他青年时期开始潜心研究佛教经典，曾先后3次赴包头西巴达嘎尔召拜高师学经深造，继而长途跋涉经青海塔尔寺、西藏拉萨前往印度学习5年，回旗时年已51岁。民国29年（1940），舍冷旺宝获得藏传佛教高级学衔“道染巴”学位，担任伪满洲国喇嘛宗教团体的教务部长，在阿鲁科尔沁旗汗苏莫（又称皇王庙）轮换任职一年。后应兴安北省之邀到该省继续从事佛教活动。

解放战争时期，作为内蒙古东部地区宗教界高层人士的舍冷旺宝活佛没有服从国民党东北“剿总”司令杜聿明的所谓《归顺通告》，也没有听从其胞弟苏达那木达尔济“跟国民党走”的“苦口劝说”，毅然决定接受乌兰夫的邀请，出席在王爷庙（今乌兰浩特）举行的内蒙古自治政府成立大会。

1947年5月，舍冷旺宝活佛任内蒙古自治政府顾问、参事等职。1954年，任中国佛教协会内蒙古分会会长，继续从事宗教活动。1964年，被选为中共内蒙古自治区委党史和地方志研究室网站政协委员。1968年逝世，享年82岁。